Zakaj je časovno določanje trga tvegana naložbena strategija
Ko gre za vlaganje, je potrpežljivost vaše največje bogastvo
Vlagateljem pogosto rečejo – včasih v šali –, da je ključ do zaslužka na borzi kupovati nizko, prodajati visoko. Po drugi strani pa so nam tudi povedali, da je aktivno trgovanje za vrčke – najboljše je kupiti in držati. V bistvu gre za merjenje časa trga v primerjavi s časom NA trgu. Kateri je torej najboljši?
Čas ni vse
Pred časom so nekateri ameriški raziskovalci v Schwab centru za investicijske raziskave preučili to razpravo in postavili nekaj trdih številk o stroških, ko postanete preveč samozavestni v svoje trgovalne sposobnosti. Preučili so, kaj bi se v različnih naložbenih slogih zgodilo z vlagateljem, ki je 20 let prejel 2000 $ vsako leto za vlaganje v trge, skupaj 40 000 $. Popoln časovnik, ki je vsak mesec vložil denar na trg na najnižji točki, je na koncu dobil 387.120 $. Sliši se odlično – dokler se ne zavedate, da se je vlagatelj na avtopilotu, ki je vsak mesec vlagal denar na isti dan, brez potenja glede tržnega časa, pohvalil z donosom 362.185 $.
Medtem so leta 1998 raziskovalci na Univerzi Utah in Univerzi Duke pregledali uspešnost 132 portfeljev investicijskih glasil – katerih celoten obstoj je posvečen časovnemu razporedu trga – med letoma 1983 in 1995. To je bilo dobro obdobje za ameriški trg in povprečni donos. piscev glasil je bilo 12 % letno. Če pa bi namesto tega svoj denar zataknili v običajni ameriški delniški sklad, bi imeli 16,8 % na leto.
Morda bi se menedžerji, ki upravljajo z res velikim denarjem, lahko bolje obnesli kot pisci glasil? Pa poglejmo. V zadnjih nekaj desetletjih smo bili priča pojavu upravljavcev hedge skladov kot novih gospodarjev vesolja, ki upravljajo z neštetimi desetinami milijard dolarjev. Ideja hedge skladov je, da lahko ti trgovci uporabijo poljubno število idej in strategij, da premagajo trg – vendar je za večino od njih ključnega pomena določen element tržnega časa.
Hedge skladi uporabljajo svoje raziskave in inteligenco, da določijo čas nakupa, tako da lahko dosežejo največji donos. Zveni odlično. Edina težava je v tem, da je nešteto študij pokazalo, da večina hedge skladov dosledno ne uspe vzdrževati uspešnosti. Če se ti trgovci s svojimi ogromnimi sredstvi borijo, kakšno upanje je za nas ostale z normalno službo, ki ni gospodar vesolja?
Moč potrpežljivosti
Vlaganje v nakup in zadrževanje vam morda ne bo omogočilo zaračunavanja velikih provizij, ki jih imajo hedge skladi. Vendar pa lahko pomeni mirnejše življenje in boljše donose, kot če poskušate časovno uskladiti svojo izpostavljenost trgom. Pri nakupu in držanju gre za potrpežljivost in maksimiranje časa na trgu. To temelji na razumevanju, da so trgi lahko nestanovitni, vendar če imate dovolj dolgo časovno obdobje, lahko premagate vzpone in padce v razpoloženju.
Še bolje, ta dolgotrajen, potrpežljiv pristop vam lahko pomaga preprečiti številne pogoste napake. Preganjanje uspešnosti – nakup sredstev, ko so že dobro opravili – je le ena od vrat, na katero padejo številni vlagatelji. The Economist revija je nekoč pogledala, kako bi se odnesla dva vlagatelja med letoma 1900 in 2000, če bi začela s samo 1 dolarjem. Na začetku vsakega leta je prva vlagateljica – z brezhibnim časom – vložila ves svoj denar v najuspešnejši razred sredstev tega leta. Drugi vlagatelj je – s koristjo za nazaj – svoj denar vložil v najboljše rezultate prejšnjega leta.
Kakšen je bil rezultat? Prvi vlagatelj je končal z neto vrednostjo več kot 1,3 kvadrilijona dolarjev. Drugi – lovilec uspešnosti – je njegov dolar spremenil v samo 783 dolarjev. In to je težava s časovno razporeditvijo trga – verjetno boste izbrali napačne naložbe tako pogosto, kot izberete prave.
Vse to podpira zdravorazumska ideja, da morate svoje naložbene odločitve temeljiti na raziskavah pacientov in diverzificirati svoje tveganje. Warren Buffett je nedvomno največji vlagatelj na svetu in je pritegnil številne pohvale zaradi svoje nedvomne bistrosti in sposobnosti, da ostane miren in vlaga, ko so ljudje okoli njega panični. Toda tudi on je trdil, da je za večino vlagateljev enostavna, razpršena stava na košarico velikih delnic verjetno varnejša. Poleg tega nas Buffettova lastna izkušnja uči – z uspehom njegovega velikanskega investicijskega nosilca Berkshire Hathaway v zadnjih štirih desetletjih –, da vlaganje v kakovostna, dobro vodena podjetja z dostojnimi bilancami in zdravimi poslovnimi načeli ni verjetno. iti preveč narobe na dolgi rok.
Skratka, ko gre za dolgoročno vlaganje, je veliko bolj smiselno verjeti v čas na trgu kot v tržni čas.
Odkrijte več najnovejših naložbenih pogledov in idej izkušenih upravljavcev skladov Liontrust
