Kaj je kvantitativno sproščanje?
Bank of England je sredi kaosa zaradi koronavirusa razširila krizni program na 300 milijard funtov
AFP/Getty
Banka Anglije je razširila svoj program kvantitativnega sproščanja (QE) zaradi koronavirusne krize za 100 milijard funtov, s čimer je skupni znesek od marca dosegel 300 milijard funtov.
Ta poteza je namenjena zamašitvi koles finančnih trgov in ohranjanju nizkih stroškov zadolževanja in je bila objavljena po seji odbora za določanje obrestnih mer banke, Sky News pravi.
Zapisnik sestanka kaže, da je en član osemčlanskega odbora za monetarno politiko (MPC), glavni ekonomist Andy Haldane, glasoval proti podaljšanju cilja QE.
Skrbnik poroča, da je bil Haldane tisti, ki se ne strinja, in je trdil, da je okrevanje povpraševanja in proizvodnje potekalo prej in bistveno hitreje, kot je pričakoval MPC.
Zapisnik je poudaril tudi negativne posledice globlje krize za delovna mesta zaradi višje in trajnejše brezposelnosti, pravi Sky News. Pričakuje se, da se bo izguba delovnih mest z napredovanjem leta pospešila, vladna podpora za odpuščene delavce pa se bo zmanjšala.
Andrew Bailey, guverner banke, je dejal: Ko pride do delne odprave ukrepov, vidimo znake vračanja nekaterih dejavnosti. S tem se ne želimo preveč zavzeti. Bodimo jasni, še vedno živimo v zelo nenavadnih časih.
Kaj je kvantitativno sproščanje?
QE je način črpanja denarja v gospodarstvo, da bi povečali likvidnost podjetij in porabo potrošnikov. Včasih se imenuje 'tiskanje denarja'.
Tako se imenuje, ker je nov denar prav to: čisto nov. Ustvarjajo ga centralne banke. Toda to je tudi napačno ime, ker je denar, ki se ustvari, elektronski in ne bankovci.
Preprosto povedano, običajni postopek za to nekonvencionalno politiko vključuje centralno banko, da doda denar v svojo bilanco stanja, ki ga nato uporabi za nakup finančnih sredstev, kot so državne obveznice od bank in drugih finančnih institucij.
Z množičnim nakupovanjem teh obveznic dviguje cene in znižuje donose. Ker so donosi v bistvu neto obrestna mera, so širši stroški izposojanja nižji.
Načeloma bi finančne institucije, ki so kupile obveznice prek QE, uporabile nov denar, da bi jih nadomestile z drugimi naložbami – in upati je, da se bodo odločile za premoženje z višjim donosom, ki je bolj neposredno povezano z „realnim gospodarstvom“.
Načeloma bi to moralo pomeniti več posojil podjetjem in ljudem ter tako spodbujati gospodarstvo.
––––––––––––––––––––––––––––––––– Za pregled najpomembnejših zgodb z vsega sveta - in jedrnat, osvežujoč in uravnotežen pogled na dnevni red novic tedna - poskusite revijo The Week. Začnite svojo preizkusno naročnino še danes –––––––––––––––––––––––––––––––––
Kakšne so njegove slabosti?
Vendar pa obstajajo težave s QE. Z vlečenjem obrestnih mer nižje – zlasti za sredstva, kot so državne obveznice ali nadomestke – povzroča izkrivljanje trga.
Na primer, pokojninski skladi so odvisni od donosov iz varnejših mladičev, zato je bil skupni učinek ohlapne denarne politike zmanjšanje projekcij dolgoročnih donosov – in tako povečanje primanjkljaja med predvidenimi sredstvi in obveznostmi.
To postavlja pokojninskim skrbnikom dilemo: prizadevati si za več denarja od sponzorskih delodajalcev ali vlagati v bolj tvegana sredstva, ki bi lahko povzročila izgube.
Posamezni vlagatelji so se soočili z enakimi izzivi in so se odzvali tako, da so vložili več denarja za delo na trgih in v nepremičnine. Rezultat so mehurčki na premoženju in vedno visoka vrednotenja, ki se zdijo ločena od ekonomske realnosti.
Torej očitno QE ne more trajati večno. Toda čas je vse in prezgoden korak bi lahko povzročil pritisk na krhka podjetja in gospodinjstva z dvigom obrestnih mer za hipotekarne in posojila.
V najslabšem primeru bi lahko bil negativni učinek zadušitev gospodarskega okrevanja.
Z umirjanjem ZDA je dodatna težava, da so nižje širše obrestne mere razvrednotile dolar in spodbudile velike naložbe nastajajočih tržnih gospodarstev v premoženje ZDA.
Obstajajo pomisleki, da bodo ob umiku QE prevzeti dolgovi postali nedosegljivi in tako imeli negativne globalne posledice. To se je pokazalo v „zoženju bijesa“ leta 2013, ko je prvi znak „zoženja“ bongov privedel do velike svetovne razprodaje obveznic.
