RBS: Je čas, da vlada zmanjša izgube?
Po rešitvi številnih zapuščenih vprašanj bi se banka morda morala vrniti v zasebne roke
Getty
Sodeč po poročilih v medijih in poslovnem svetu je zdaj morda na vidiku vladna prodaja Royal Bank of Scotland – ali vsaj mnogi mislijo, da bi morala biti.
To je kljub temu, da je cena delnice banke pod 2,50 funtov na delnico, kar pomeni, da je banka vredna manj kot polovico vrednosti, ki je bila v času državne pomoči leta 2008.
Takratna laburistična vlada je v RBS, takrat eno največjih bank na svetu, vbrizgala do 45 milijard funtov, da bi preprečila katastrofalen propad jeseni tistega leta, ko je bančni sektor kot celota kolebal.
Delnice so bile pridobljene za povprečno 5,03 £, zakaj bi torej vlada razmišljala o prodaji zdaj?
Zmanjšanje njegovih izgub
RBS je skupaj z drugimi finančnimi sredstvi, ki jih je pridobila vlada Združenega kraljestva, v javni bilanci stanja.
Ta bilanca stanja je obremenjena z dolgom – 1,4 trioona funtov ali 1,7 triona funtov, odvisno od tega, kaj vključite ali ne. Odprodaja RBS, v kateri vlada obdrži 72-odstotni delež, bi pomagala odstraniti del tega bremena.
Obstaja tudi element zmanjšanja izgub. Kot piše Ben Marlow v Daily Telegraph : 'vsako upanje, da bi dosegli magično mejo dobička 500p, je že zdavnaj izhlapelo'.
Uradni računovodja vlade, Urad za proračunsko odgovornost, je izračunal zadnji novembra da bi zamuda pri prodaji delnic banke v javni lasti k napovedi dolga dodala približno 22 milijard funtov, deloma zaradi obresti na obstoječa posojila, ki se ne odplačajo.
Zdaj bi bila prodaja vredna okoli 21 milijard funtov – manj kot 25 milijard funtov, ki jih je vlada prej obljubila, da jih bo zbrala od RBS, vendar tega zneska ne bi smeli povohati.
Nekateri konservativni komentatorji – in ministri konservativnih strank – menijo, da banke delujejo bolje, če so osvobojene »davkoplačevalskih rok«, kar prinaša dodatno zadržanost in nadzor.
Ne gre samo za dobičkonosnost. Če je ortodoksija pravilna in RBS cveti zunaj javnega lastništva, bi najverjetneje tudi več posojal za podporo gospodarstvu.
Tega stališča ne delijo vsi. Delavska stranka ima se je zavezal, da bo obdržal RBS v javni lasti in ga razbiti, da bi ustvarili mrežo lokalnih državnih bank.
Odpravljanje težav z zapuščino
Če to pojasnjuje, zakaj sedanja vlada načeloma želi prodati, ne pojasnjuje, zakaj bi to lahko storila zdaj.
Ko je kancler Philip Hammond dejal, da ustavlja začetni postopek prodaje delnic banke, je dejal, da mora RBS še rešiti vrsto zapuščenih vprašanj, vključno z velikimi globami v ZDA za napačno prodajo hipotekarnih obveznic v času razcveta.
To je prišlo še korak bližje v začetku tega meseca, ko je banka sklenila globo v višini 5,5 milijarde dolarjev (4,2 milijarde funtov). Zvezno združenje za financiranje stanovanj nad prodajo hipotekarnih obveznic ameriškim državnim posojilodajalcema Fannie Mae in Freddie Mac.
RBS se mora še vedno dogovoriti o ločeni kazni z ministrstvom za pravosodje ZDA.
Drugje banka poskuša rešiti zapleteno vprašanje z Evropsko komisijo v zvezi z njeno reševanjem, ki po zakonodaji EU šteje za protikonkurenčno „državno pomoč“.
Regulatorji EU so RBS leta 2010 povedali, da mora prodati mrežo 300 podružnic, da bi okrepila konkurenco kot nadomestilo za jemanje državnega denarja.
Toda po letih zamude rokov je banka predlagala alternativni načrt za ustanovitev sklada za spodbujanje bank izzivalk in odpravo na tisoče poslovnih strank. Medtem ko je zahtevala večji sklad v višini 835 milijonov funtov, ima Komisija str rovizijsko podpisal ta predlog .
Kasneje ta teden, ko bo RBS objavila polletne rezultate, naj bi banka razkrila drugo četrtletje zaporednega dobička, pravi Belfast Telegraph .
Analitiki ocenjujejo 343 milijonov £ dobička za tri mesece do konca junija, bi dodali 259 milijonov £ dobička v prvem četrtletju, prvi trimesečni dobiček za 18 mesecev .
Doseganje poštene vrednosti
Bo torej vlada kmalu začela prodajati delnice?
Malo verjetno je, da bo to storilo, dokler ne bo rešena druga globa ZDA, saj so 'ocene izplačil v razponu od 4 do 15 milijard funtov' in so glavni vir negotovosti, ki obremenjuje banko, pravi Marlow v Telegraphu.
Medtem ko cena delnice ostaja tam, kjer je, bi se vlada nedvomno soočala tudi s širokimi kritikami zaradi kakršne koli nadaljnje prodaje delnic, tako kot se je zgodila, ko je leta 2015 s prodajo 2,1 milijarde funtov delnic izkristalizirala 1 milijardo funtov izgube.
Celo državni revizijski urad (NAO) je dejal ta mesec da je prodaja pred dvema letoma po 3,30 £ na delnico predstavljala 'vrednost za denar' - in kancler Philip Hammond je dejal, da želi zgolj doseči 'pošteno vrednost' za delnice, tudi če so na izgubi.
Katherine Griffiths pravi Časi da je ministrstvo za pravosodje v 'naprednih fazah' svoje preiskave - in tako Griffiths kot Marlow sta med množico komentatorjev, ki napovedujejo, da bo morala banka zbrati od 2 do 3 milijarde funtov, da se spopade z morebitno kaznijo.
V mestu so glede vsote 'sproščeni', pravi Griffiths.
Širše upanje je, da bi se delnice RBS, ko bo ta zadnji del negotovosti odpravljen in bo imela pod pasom več četrtine dobička, do konca letošnjega leta morda občutno dvignile.
To bi lahko bil pravi sprožilec za ukrepanje vlade, še posebej, če se delnice vrnejo na raven iz leta 2015, za katero NAO meni, da je dobra vrednost.
